Randstad (10 mei 2004)
SECTOR: industrie en
diensten BEURS:
Amsterdam KOERS: 21,76
EUR RISICO: **
Met een omzetgroei van 3 % (+5 % bij gelijke
groepsstructuur en wisselkoersen) en een winst van 0,11 EUR per aandeel
(-0,05 EUR in het eerste kwartaal van 2003) heeft uitzendgroep Randstad
de markt eens te meer aangenaam verrast. Zowel in de VS als in Belgiƫ, Duitsland
en Frankrijk zorgde het economische herstel voor een gevoelige toename van de
omzet. Alleen in Nederland, (39 % van de omzet), kromp de activiteit verder
(-9 %). Relatief gezien is de omzetdaling van 2 % die de groep er
boekte dus geen slechte prestatie. Randstad slaagde er zelfs in om zijn
marktaandeel op zijn thuismarkt uit te breiden zonder zijn marges te veel onder
druk te zetten. Overigens beschikt de groep er nog over heel wat ruimte voor
kostenreducties. Ze kan ook bogen op een stevige balans en genereert voldoende
liquiditeiten om zonder problemen nieuwe uitdagingen aan te gaan, zoals de
uitbreiding van de EU. Voor het lopende en het volgende boekjaar hebben we onze
winstramingen een ietsje opgetrokken, van 1,03 naar 1,07 EUR per aandeel
voor 2004 en van 1,32 naar 1,37 EUR voor 2005.
De groep mikt op 0,19 EUR winst per aandeel in het
tweede kwartaal, maar volgens ons zal het een pak meer zijn. De komende
kwartalen kunnen nog aardige verrassingen brengen. Het aandeel is echter te duur
om te kopen. Wie het heeft, mag het wel houden.
RANDSTAD (in EUR)

Hoewel zijn belangrijkste markt nog achteruit boert,
slaagt Randstad erin het tij te keren. Te duur om te
kopen.


|