ENI (17 mei 2004)
SECTOR:
energie
BEURS:
Milaan
KOERS: 16,65 EUR
RISICO:
*
De courante winst over het 1ste kwartaal leed onder
de dollarbaisse, maar daalt slechts met 8 % tot 0,44 EUR per aandeel.
Dat was te danken aan de hoge brandstofprijzen en aan de stijging van het
productievolume (+9 %), maar ook aan de divisie gas en elektriciteit
(40 % van de omzet). In reactie op de liberalisering van de Italiaanse
energiemarkt die ENI verplicht zijn marktaandeel op zijn thuismarkt te beperken,
moest de groep in het buitenland op zoek naar inkomsten. Die veelal uitgekiende
investeringen wogen uiteraard op de marges, maar lagen ook aan de basis van de
stijging van het bedrijfsresultaat (+3 %). De buitenlandse omzet van ENI
nam inderdaad met 36 % toe. De groep heeft overigens haar (zeer
winstgevende) productie van elektriciteit verdubbeld, een overduidelijk bewijs
van haar goede aanpassing aan de liberalisering. In het gastransport in
Italië ten slotte heeft ENI, dat verplicht is zijn participatie in Snam Rete Gas
terug te schroeven, 9 % van deze dochter verkocht met een meerwaarde van
0,14 EUR per aandeel. ENI mikt voor de periode 2003/07 op een gemiddelde
toename van de productie met 5 % per jaar. Rekening houdend met het
recordniveau van de olieprijs, de geslaagde aanpassing aan de liberalisering van
de energiemarkt en van het meer dan behoorlijke dividendrendement (4,5 %
bruto), is het Italiaanse petroleumaandeel samen met het Franse Total onze
lieveling van de sector. Voor 2004 ramen we de courante winst per aandeel op
1,40 EUR per aandeel. U mag dit correct gewaardeerde aandeel nog
kopen.
|
