Fiat (17 mei 2004)
SECTOR:
autosector
BEURS:
Milaan
KOERS: 5,33 EUR
RISICO:
****
Het eerste kwartaal was iets beter dan verwacht : het courant
verlies bleef beperkt tot -0,24 EUR per aandeel dankzij een belangrijke
eenmalige financiële winst en meerwaarden op de verkoop van activa. Het is ook
te danken aan Fiat Auto (47 % van de omzet) dat erin slaagde zijn
marktaandeel in Italië uit te breiden en meer wagens te verkopen. Bovendien
daalden de productiekosten, waardoor het bedrijfsverlies halveerde. Maar dat wil
niet zeggen dat de groep in haar geheel gered is, want er worden nog altijd meer
liquiditeiten verslonden dan gegenereerd, wat een hypotheek legt op de
groeimogelijkheden. Ondanks de 3 weken staking in de autofabrieken die op zijn
minst 0,06 EUR per aandeel hebben gekost, verwacht de directie een
break-even eind 2004. Aangezien het jaarresultaat, bij gebrek aan nieuwe
meerwaarden, hoofdzakelijk zal afhangen van de autoverkoop, en dus van het
succes van de nieuwe modellen en van het commerciële dynamisme van Fiat,
verwachten we zowel in 2004 als in 2005 een courant verlies (resp.
-0,70 EUR en -0,04 EUR per aandeel). Er zit beterschap in de lucht,
maar er blijven tal van vragen : wat is de rol van de stichtende familie in het
aandeelhouderschap en wat gaan de banken doen ? Beleggen in Fiat blijft een erg
riskante onderneming. Correct gewaardeerd aandeel. Houden.
|
