BT (01 jun 2004)
SECTOR:
telecomoperatoren
BEURS:
Londen
KOERS: 183 pence
RISICO:
****
BT Group heeft het boekjaar 2003/04 op 31 maart zoals verwacht
afgesloten met een courante winst per aandeel van 16,48 pence. Dat is
16 % meer dan het jaar voordien, wat voornamelijk het gevolg was van een
daling van de kosten en van de financiële lasten (minder schulden). De omzet
daalde met 1 % wegens de toenemende concurrentie en de door de overheid
opgelegde tariefverlagingen. Bemoedigend is wel dat de terugval van de
traditionele telefonie (-8 %, o.m. door de komst van Tele2 en Carephone
Warehouse ) in het laatste kwartaal gecompenseerd werd door de groei
(+48 %) van de zogenaamde nieuwe activiteiten (vooral informaticadiensten
en hogecapaciteitsinternet). Het ziet er dus naar uit dat de groep een nieuw
elan gevonden heeft, maar het spel is nog niet gewonnen. Voor het ogenblik
blijven de bedrijfsmarges weliswaar op peil, maar ze kunnen opnieuw onder druk
komen. De nieuwe Britse controleoverheid heeft immers laten verstaan dat ze nog
voor dit jaar maatregelen overweegt, met name wat de tarieven van
breedbandinternet betreft. Ook is het niet uitgesloten dat er nog nieuwe
concurrenten opduiken. BT trekt zijn dividend met 31 % op tot 8,5 pence.
Voor 2004/05 ramen we de courante winst op 17,14 pence per aandeel. Ook al zijn
de prestaties van de nieuwe activiteiten bemoedigend, er blijven nog veel
onzekerheden. Daarom zijn we geen koper van dit goedkope aandeel.
Houden.
|
