|
Systemat (21 jun 2004)
Koers op het moment van
de analyse : 5,04 EUR
Hoewel de groep enkele grote overheidscontracten binnenhaalde in
België en Frankrijk en profiteert van het op gang komen van de eerste
pc-privé-plannen, rekent ze voor dit jaar niet of nauwelijks op omzetgroei. Na
twee jaren van verlies moet er evenwel opnieuw een kleine winst inzitten.
Dankzij de vorig jaar doorgevoerde herstructureringen (personeel -17 %)
zijn de marges immers verbeterd. Wij blijven op een courante winst van
0,28 EUR per aandeel rekenen. Of er in 2005 een duidelijk winstherstel
komt, zal vooral afhangen van het succes van de strategische bijsturing van de
groep. Doordat een aantal toeleveranciers zoals Dell, HP… hun producten
rechtstreeks bij de belangrijkste klanten begonnen te slijten, bleef er Systemat
immers niets anders over dan zich tot bedrijven van geringere omvang te richten
en zich op te werpen als hun technologische partner voor het beheer van hun
informaticapark. Anderzijds is het ook mogelijk dat de huidige situatie op de
markt niet blijft duren omdat het simpele leveren van hard- en software niet
meer aangepast is aan de complexe noden van de ondernemingen. Dat is in ieder
geval de mening van de dienstverlenende bedrijven. Zowel over de evolutie van
de sector als over de toekomst van de groep hangt een waas. Dit goedkope aandeel
beschikt echter over een aantal troeven (zeer weinig schulden, boekwaarde
vóór goodwill van 5,58 EUR per aandeel en vastgoedactiva die 4,50 EUR
per aandeel waard zijn) die de kans op een koersdaling zeer klein maken. Zeker
houden, en durvers mogen nog altijd een gokje wagen.
|
