|
Innogenetics (28 jun 2004)
Koers op het moment van
de analyse : 13,42 EUR
Het succes van het aandeel zal afhangen van de
doeltreffendheid van de geneesmiddelen
Het Gentse biotechnologiebedrijf Innogenetics, dat vanaf deze
week in onze selectie opgenomen wordt, spitst zich toe op twee activiteiten :
enerzijds de ontwikkeling en de commercialisering samen met farmaceutische
bedrijven (Roche, Bayer, Abbott) van diagnostische tests voor besmettelijke
(hepatitis, aids), genetische en degeneratieziekten (Alzheimer…) en anderzijds
het op punt stellen van therapeutische vaccins tegen hepatitis C en B en tegen
het Papillomavirus (dat baarmoederhalskanker kan veroorzaken). Alleen in de
diagnosedivisie neemt de rendabiliteit toe. In 2003 werd bijna 28 %
van de onderzoekskosten gedekt door het bedrijfsresultaat, tegen 5 % in
2002. De therapeutische divisie maakt zware verliezen, maar de
investeringen die men doet zijn gerechtvaardigd in een langetermijnperspectief :
indien de geneesmiddelen in ontwikkeling erkend worden, zullen ze gevoelig
hogere winstmarges toelaten dan de diagnostische tests. Spijtig genoeg vallen de
tests van het verst ontwikkelde vaccin (hepatitis C) tegen. Het valt dus te
hopen dat de aankoop in maart laatstleden van een pak vaccins in ontwikkeling
van het Amerikaanse Genecor (tegen hepatitis B en C en het Papillomavirus) de
groep toelaat haar O&O te verbeteren en de ontwikkeling van haar eigen
vaccin tot een goed einde te brengen. Die aankoop zal evenwel 15 miljoen dollar
kosten, terwijl het onderzoeksbudget voor de vaccins voor dit jaar 23 miljoen
euro bedraagt en de groep in totaal over slechts 43,5 miljoen cash kan
beschikken. Innogenetics probeert dan ook liquiditeiten vrij te maken en stelt
daarom Xcellentis (genezing van wonden) en de projecten voor de behandeling van
longoedeem en bloedvergiftiging te koop. Hoe ver de onderhandelingen staan werd
echter niet bekendgemaakt. Eén afdeling (diagnostische tests) in goeden doen
en een tweede (vaccins) in de problemen. Vraag is of de groep haar niet
strategische therapeutische activiteiten zal kunnen verkopen en tegen welke
prijs. Een dividend zit er nog een aantal jaren niet in. Duur en riskant
aandeel. Niet kopen.
|
