|
Colruyt (05 jul 2004)
Koers op het moment van
de analyse : 100 EUR
De jaarresultaten van Colruyt (boekjaar afgesloten op 31/3)
lagen flink boven de al in januari opgetrokken verwachtingen. De courante winst per aandeel steeg
naar 6,34 EUR (3,81 EUR het jaar voordien). Die winstexplosie is wel
te danken aan een aantal eenmalige elementen: wijziging van de
afschrijvingsregels, een lagere aanslagvoet in België, maar vooral de terugname
van een groot deel van de voorziening aangelegd voor een ondertussen afgehandeld
geschil met de RSZ; de winst per aandeel werd ten slotte nog opgepept door de
vernietiging van 7,6 % van de aandelen. Maar de puike resultaten steunen
uiteraard niet alleen op eenmalige niet-operationele elementen. De omzet steeg
met 22,7 % (11,5 % zonder de overname van Spar en 26 Battard-winkels),
Colruyt vergrootte zijn marktaandeel en verhoogde zijn marges ondanks de hevige
prijsconcurrentie. Het bouwt zijn participatie in Dolmen Computer Applications
verder af: de aandeelhouders krijgen op 30/9/2004, naast 1,50 EUR
nettodividend, 1 Dolmen-aandeel uitgekeerd per 9 Colruyt-aandelen.
Intussen nam de groep ook de Franse groothandel Mallet over, in het kader van
een verdere expansie in Frankrijk (nu al bijna het hele grondgebied). Voor
het boekjaar 2004/05 rekenen we op 5,46 EUR winst per aandeel (enkele
eenmalige elementen vallen weg) en voor 2005/06 op 6,14 EUR. Colruyt staat
financieel sterk (geen schulden!) en biedt uitstekende vooruitzichten, maar het
is een duur aandeel. Niet kopen.
|
