|
Bayer (05 jul 2004)
Koersen op het moment
van de analyse :
Bayer 23,45 EUR Roche : 127
CHF
Tegen 2005 zal Bayer zijn op 1 juli opgerichte dochter
Lanxess op de beurs brengen. Die omvat de minst rendabele chemische
basisproducten (20 % van de omzet in 2003). Op die manier kan het zich
concentreren op agrochemie en farma, waarin 4 miljard euro
wordt geïnvesteerd in 2004. In die optiek wil het de afdeling
zelfmedicatie kopen van het Zwitserse farmaceutische lab Roche. Mocht dat
lukken, dan kan Bayer die unit met de zijne samenvoegen en een stevige positie
opbouwen op de markt van de zelfmedicatie. De marges in die branche zijn wel
lager dan bij producten op voorschrift, maar toch wordt die markt geschat op
50 miljard dollar. Bovendien kan Bayer zijn faam op het vlak van
consumptiegoederen gebruiken bij de lancering van nieuwe producten. Roche zou
weer kunnen focussen op zijn twee kernactiviteiten (diagnostica en
geneesmiddelen op voorschrift). De opbrengst uit de verkoop kan het investeren
in het segment oncologie, waarin het hoog scoort voor de ontwikkeling van nieuwe
geneesmiddelen. De afdeling farma van Bayer kampt nog met problemen (proces
tegen Baycol, weinig moleculen in ontwikkeling) en de geplande overname zal de
schade niet helemaal herstellen. Daarom: koop dit correct gewaardeerde aandeel
niet. Het aandeel van Roche is nog te duur. Dus beter ook niet kopen.
|
