|
Peugeot (12 jul 2004)
Koers op het moment van
de analyse : 44,76 EUR
Overgangsperiode en geen grote hoop voor de
resultaten
Uit het aantal nieuwe ingeschreven
voertuigen van de merken Peugeot en Citroën (PSA) blijkt dat het ergste van de
crisis voorbij is. In het tweede kwartaal steeg de verkoop met 6 %, terwijl
die in het eerste kwartaal bijna stabiel was gebleven. Onze vooruitzichten
blijven ongewijzigd: het bedrijfsresultaat
voor dit jaar zal lichtjes dalen. De autobouwer zelf
spreekt over stabilisering.
In Europa, PSA’s meest
rendabele markt, gaat marktaandeel verloren. De modellen 206 en C5 raken
verouderd. De 407 valt in de smaak, maar heeft de 406 nog niet volledig
vervangen. Bovendien ligt de verkoop altijd lager in de tweede helft van het
jaar. Betere tijden zullen dus pas aanbreken in 2005 (meer verkoop van de 407)
en 2006 (vervangen van de 206). We verwachten 5,80 EUR winst per aandeel
voor 2004 (6,20 in 2003) en 6,50 EUR voor 2005. Er wordt gewerkt aan een
nieuwe wetgeving met taks voor zware vervuilers en een beloning voor weinig
vervuilende voertuigen. Dat kan op middellange termijn de lichte dieselmotoren
van PSA (en van Renault) begunstigen.
2004 is een overgangsjaar, daarna zal de winst weer stijgen.
Als de Europese automarkt geen sterke vooruitgang boekt of de kosten niet
spectaculair dalen, dan heeft het aandeel tegen zijn huidige koers weinig
potentieel. Niet kopen.
|
