|
Van de Velde (12 jul 2004)
Koers op het moment van
de analyse : 97,00 EUR
De omzetgroei zal hoger zijn dan verwacht
De schitterende omzetstijging die Van de Velde in het eerste
kwartaal boekte, werd toegeschreven aan vroegtijdige leveringen. Maar het tweede
kwartaal was ook niet slecht en zo eindigt het eerste halfjaar met een
omzetgroei van 11 % , dat is stukken meer dan de voorziene 6 à 8 %.
Het succes van de nieuwe collecties zit daar zeker voor iets tussen, maar ook de
8 % stijging die werd behaald in Duitsland (26 % van de totale omzet),
een markt die het de laatste jaren nochtans lastig heeft. Overal elders gaat de
groep meer dan 10 % vooruit, ook in de Benelux, waar de producten toch al
sterk verspreid zijn. Momenteel loopt de voorverkoop van de
herfst/wintercollectie zoals vorig jaar, maar daar kunnen we niet echt op
afgaan, want hetzelfde gold voor de lente/zomercollectie, die blijkbaar
onderschat werd. De omzetgroei zal hoger zijn dan verwacht, dat is zeker. Wij
rekenen op een omzetstijging van 5,5 % (tegenover 2 % voorheen),
uitgaand van een zeer voorzichtig scenario met stabiele verkoopcijfers in het
tweede halfjaar. De winst per aandeel zou 7,9 EUR moeten bedragen in 2004 en
8,25 in 2005.
Van de Velde boekte een veel hogere omzetstijging dan
verwacht. De (zeer hoge) marges hebben hun hoogste punt bereikt (productie de
afgelopen jaren volledig naar lagelonenlanden verhuisd). Behalve uit de
participatie in Top-Form (Hong-Kong) kan de winst enkel toenemen door een
stijging van de verkoopcijfers, maar die zullen moeilijk het huidige peil kunnen
aanhouden. Te duur om te kopen. Houden mag.
|
