|
ARM Holdings (26 jul 2004)
Koers op het moment van
de analyse : 105,75 pence
Uitstekende resultaten
Na een zeer goed eerste kwartaal blijft ARM
Holdings het goed doen met de publicatie van beter dan verwachte resultaten voor
het tweede kwartaal. Ondanks de zwakke Amerikaanse dollar boekte de Britse
producent van microprocessoren een omzet (voor 90 % gefactureerd in USD)
van 36,9 miljoen GBP, hetzij 18 % beter dan vorig jaar. Op
operationeel vlak blijft ARM « zuinig » met haar kosten. Daarin slaagt
ze zo goed dat haar operationele
marge
in vergelijking met vorig kwartaal
opnieuw stijgt tot 23,8 %. Al bij al boekte ARM een nettowinst per aandeel
van 0,70 pence. Dat is 67 % meer dan tijdens het tweede kwartaal 2003.
Deze uitstekende resultaten zijn niet alleen gebaseerd op de technologische
voorsprong van haar producten maar ook op haar commerciële leiderspositie voor
telefoons en andere mobiele apparaten. Op het vlak van de vooruitzichten heeft
de onderneming alle redenen om optimistisch te zijn. De innovaties die de
« kern van haar deskundigheid » vormen, volgen elkaar snel op en
zullen de toekomstige groei van haar licentie-activiteit waarborgen. Daarenboven
wordt het management van ARM aangemoedigd door het niveau van het orderboekje
dat eind juni met meer dan 10 % was gestegen in vergelijking met eind
maart. Tot slot gaat het aantal klanten dat producten commercialiseert waarin
haar technologie wordt gebruikt, in continu stijgende lijn. Dit vertegenwoordigt
een enorm potentieel voor de groei van de toekomstige royalty-inkomsten
(licentierechten op de verkoop).
De kwartaalresultaten van ARM Holdings bevestigen de
soliditeit van haar activiteitsmodel. Wij denken dat het beste nog moet komen.
Het aandeel staat momenteel op ongeveer 35 maal de winst voor 2004. Daarenboven
is de markt momenteel eerder ongunstig voor technologiewaarden.
Houden.
|
