Koers op het moment van de analyse : 7,85 EUR

Interessant bod maar niet zonder risico !

In het eerste halfjaar zag de Spaanse bank haar courante winst per aandeel met bijna 30 % stijgen. Dit  resultaat stond evenwel in de schaduw van de aankondiging van het overnamebod op Abbey National, een Britse bank gespecialiseerd in hypothecaire leningen en consumptiekredieten en die een moeilijke periode doormaakt. De operatie moet in oktober afgerond zijn. Eén aandeel Abbey zal recht geven op één aandeel Santander vermeerderd met 31 pence in contanten, een prijs vergelijkbaar met de koers van Abbey. De overname zal de Spaanse bank toelaten haar positie in Europa te versterken en alzo het risico verbonden aan haar investeringen in Latijns-Amerika te verminderen. Toch zullen er bijkomende onzekerheden geschapen worden. Door de opslorping zullen 21 % van de activiteiten van Santander in Britse pond luiden, dat volgens ons zowat 6 % overgewaardeerd is. Daardoor kunnen in de toekomst de resultaten van de Spaanse bank aangetast worden. Bovendien zullen de vastgoedkredieten een belangrijke plaats op de balans innemen en zou een eventuele vastgoedkrach in het Verenigd Koninkrijk het aantal wanbetalingen gevaarlijk kunnen doen toenemen. Ten slotte sluiten we de mogelijkheid van een tegenbod niet uit. In dat geval zal Santander haar biedprijs moeten optrekken of haar bod zelfs opnieuw in vraag moeten stellen.

Indien de algemene vergadering van Abbey het bod goedkeurt, zal Santander werk moeten maken van de gezondmaking van de structuur en de verbetering van de rendabiliteit van Abbey. Maar de resultaten daarvan zullen pas over een drietal jaar merkbaar zijn. Op korte termijn zal de winst per aandeel verwateren door het groter aantal aandelen, wat wellicht op de koers kan wegen. Indien Santander er in slaagt deze overname tot een goed eind te brengen kan het een goede zaak doen, maar de onzekerheden verbonden aan deze operatie manen ons toch aan tot voorzichtigheid. We kopen het aandeel niet maar het mag wel in portefeuille blijven.

De financiële waarden en de crisis (22 sep 2008)

Santander (05 jun 2008)

In het kort (08 mei 2008)

De banksector onder de loep (21 apr 2008)

Santander (18 feb 2008)

Santander (05 nov 2007)

Santander (03 sep 2007)

In het kort (15 jul 2007)

ABN Amro (01 jun 2007)

In het kort (15 apr 2007)

Banco Santander (29 jan 2007)

Santander (12 okt 2006)

Santander (14 apr 2006)

Santander (27 feb 2006)

Santander (16 dec 2005)

Santander (26 sep 2005)

Santander (23 mei 2005)

Beursjaar 2004 (03 jan 2005)

Retailbanken (06 dec 2004)

Santander (19 nov 2004)

Kort nieuws (19 sep 2004)

Kortnieuws (24 jul 2004)

Santander (03 mei 2004)

Santander (27 jan 2003)

Kort nieuws (04 nov 2002)

Beursweek (12 aug 2002)

BSCH (07 jan 2002)

Intro (16 jul 2001)

BSCH (28 mei 2001)

Intro (12 feb 2001)

BSCH (08 jan 2001)

Intro (03 jan 2001)

BSCH (25 sep 2000)

Kapitaalverhoging BSCH: Belgische spaarders kunnen niet intekenen (26 jun 2000)

BSCH (29 mei 2000)

BSCH (07 feb 2000)

Gegevens op 01/12/2008

Koers 6.00 EUR Advies Waardering Risico-indicator Portefeuille Budget Week ?

Minimale inleg Hoewel niet vaak een minimum opgelegd wordt inzake het aantal aandelen, is het toch beter de vaste kosten niet te zwaar te laten doorwegen en een minimum te voorzien van ongeveer 2 000 euro per transactie voor de Belgische aandelen en van 5 000 euro voor de buitenlandse.

IDR Voor een aantal buitenlandse aandelen zijn er materieel leverbare certificaten beschikbaar, speciaal voorzien om verhandeld te worden op een andere beurs dan diegene van het land van oorsprong. Dit zijn IDR's  (International Depository Receipts) of certificaten aan toonder. Ze maken het mogelijk anoniem te beleggen in buitenlandse aandelen.