|
Cofinimmo (16 aug 2004)
Koers op het moment van de analyse : 114,8
EUR
Halfjaarcijfers lager
De vastgoedbevak Cofinimmo, gespecialiseerd
in het verhuren van kantoorgebouwen in het Brusselse, beheert een
gebouwenpatrimonium van meer dan 2 miljard euro. De pas gepubliceerde
halfjaarcijfers vertoonden een terugval : de courante winst
daalde met 12 % tot 3,82 EUR per aandeel. Naast een
moeilijke markt, vertaald in een dalende bezettingsgraad (93,6 % tegen
94,7 % de vorige zes maanden), ligt vooral de aankoop van het
Egmont-complex aan de bron van de achteruitgang. De bevoorrechte aandelen die in
het kader van deze overname werden uitgegeven, geven vanaf 2004 immers recht op
prioritair geplafonneerd dividend. Dit bedrag werd reeds gedeeltelijk afgehouden
van de courante winst, terwijl de eerste huurinkomsten van het Egmont-complex
pas in juni geïnd werden. De investering in het Egmont-complex zou evenwel
vruchten moeten afwerpen vanaf het tweede halfjaar. Voor 2004 behouden we onze
raming van de courante winst op 8 EUR per aandeel en van het nettodividend op
6,21 EUR.
Ondanks de afkalvende huurmarkt blijven de
vooruitzichten voor Cofinimmo bevredigend. Het aandeel is correct gewaardeerd en
mag in portefeuille blijven.
|
