Koers op het moment van de analyse : 152 SEK

Resultaten kunnen laagje zalf gebruiken

De Zweedse specialist van de directe verkoop van cosmeticaproducten boekte in het 2^de kwartaal teleurstellende resultaten. Na een zeer goed 1^ste kwartaal kwam de omzet uit op 155,9 miljoen EUR. Dat is minder dan in het 2^de kwartaal van 2003 en 9 % minder dan we hadden verwacht. Hoe komt dat ? De nieuwe producten lijken de klanten niet te kunnen overtuigen: nog meer verontrustend : Oriflame lijkt het moeilijk te hebben om onafhankelijke verkopers – die instaan voor de volledige verkoop – te vinden. De concurrentie is ook steeds scherper, met name in Rusland, waar Oriflame 40 % van zijn omzet realiseert en waar het moet afrekenen met het agressieve expansiebeleid van AVON (nr 1 in de wereld). In het 2^de kwartaal stegen de verkoopcijfers van Oriflame in Rusland slechts met 16 %, tegenover 50 % in het 1^ste kwartaal. AVON daarentegen verkocht 70 % meer in het 1^ste kwartaal en 80 % in het 2^de kwartaal. Die cijfers zorgden al voor de nodige ongerustheid en na de bekendmaking van de resultaten daalde de koers van het aandeel met 28 %. Traditioneel is het 3^de kwartaal al wat minder goed, en de daling van het aantal verkopers is uiteraard niet van aard om het tij ten goede te doen keren. Vandaar dat Oriflame zijn winstverwachtingen voor het hele jaar neerwaarts herzag en nu slechts uitgaat van een omzetgroei van 10 %, een cijfer aan de onderkant van de tot nu toe gehanteerde vork. Het bedrijf hoopt het doel waar te maken door in de 2^de jaarhelft kwaliteitsproducten te lanceren en door een duurder maar agressiever rekruteringsbeleid te voeren om zo weer over meer verkopers te kunnen beschikken. Dat zal echter ten vroegste vanaf het 4^de kwartaal vruchten afwerpen.

Het resultaat van het 2^de kwartaal bevestigde dat het aandeel nogal riskant is. We verlagen onze winstraming voor 2004 van 14,48 tot 13,22 SEK per aandeel. De koers houdt volgens ons echter al ruimschoots rekening met het bekendgemaakte slechte nieuws. Profiteer van de koersdaling om te kopen.

Oriflame (27 okt 2008)

Oriflame (29 sep 2008)

Oriflame Cosmetics (14 apr 2008)

Orfilame Cosmetics (03 mrt 2008)

Oriflame Cosmetics (27 sep 2007)

Orfilame Cosmetics (10 sep 2007)

Oriflame (07 mei 2007)

In het kort (26 apr 2007)

Oriflame Cosmetics (04 dec 2006)

In het kort (05 nov 2006)

In het kort (24 sep 2006)

Oriflame Cosmetics (15 sep 2006)

Oriflame (02 jun 2006)

Oriflame (21 sep 2005)

Oriflame (29 apr 2005)

Kort nieuws (06 mrt 2005)

Oriflame (18 feb 2005)

Oriflame (26 nov 2004)

Oriflame (06 sep 2004)

Oriflame (01 jun 2004)

Gegevens op 01/12/2008

Koers 205.00 SEK Advies Waardering Risico-indicator Portefeuille Budget Week ?

Nasdaq De benaming NASDAQ is de afkorting van North American Security Dealers Automated Quotation.

Beta-coëfficiënt De beta-coëfficiënt is een indicator van de volatiliteit van een aandeel. Grote aandelen hebben meestal een beta van ongeveer 1. Hoe verder de coëfficiënt verwijderd is van 1, hoe volatieler het aandeel reageert ten opzichte van het gemiddelde. Zo betekent een beta van 1,16 dat de volatiliteit van het aandeel 16 % hoger is dan het modelgemiddelde.