|
Fiat (13 sep 2004)
Koers op het moment van de analyse : 6,22 EUR
Fiat ontgoochelt opnieuw
Het tweede kwartaal werd afgesloten met fors verlies. Fiat Auto
(42 % van de activiteiten), dat het de eerste drie maanden toch lichtjes
beter leek te doen, is opnieuw het slachtoffer van de herstructureringskosten,
waardoor het bedrijfsresultaat
rood kleurt. De uitgaven liggen nog steeds hoger dan de inkomsten, waardoor er
niet genoeg geld overblijft voor de noodzakelijke investeringen in nieuwe
modellen. In die context wordt het herstructureringsplan (via een dynamischer
gamma wil Fiat opnieuw een rol van betekenis gaan spelen) wel behouden maar
verder in de tijd gespreid. De doelstelling om break-even te draaien wordt
verschoven naar 2006 en het marktaandeel waarop voor 2007 werd gerekend is een
stuk bescheidener geworden, zowel in Italië als in de rest van Europa. Aan de
top van het bedrijf wordt opnieuw gesleuteld, de marketing wordt opgekrikt en
het distributienet sneller geherstructureerd.
Voor 2004
verwachten we een verlies van 0,80 EUR per aandeel (tegenover 0,70
voorheen). Voor 2005 wordt dat 0,15 EUR verlies (rekening houdend met IFRS
-normen; tegenover 0,04 voorheen). Zolang de
herstructurering niet afgerond is en gelet op de zware concurrentie blijft de
situatie dus eerder zorgwekkend. Toch lijkt de bedrijfsleiding de omvang van de
problemen nu beter in te schatten. Het aandeel is duur, maar voorlopig kunt u
het nog maar beter even bewaren.
|
