|
LVMH (20 sep 2004)
Koers op het moment van de analyse : 56,60
EUR
Goede halfjaarresultaten ondanks zwakke dollar
In het eerste semester steeg de omzet van de luxegroep met 8 %
(+14 % bij gelijkblijvende groepsstructuur en constante wisselkoersen) en
de winst met 50 %, en dat ondanks de zwakke dollar. Dit mooie resultaat is,
behalve aan de aantrekkende wereldeconomie, vooral te danken aan de strikte
controle van de kosten en aan de daling van de financiële lasten. De divisies
uurwerken en juwelen en selectieve distributie konden opnieuw met bedrijfswinst uitpakken. De grootste winstbijdrage wordt echter nog
altijd geleverd door het merk van mode en lederwaren Louis
Vuitton (±60 % van de bedrijfswinst en 25 % van de omzet). LVMH wil
zich nu door dit voorbeeld laten inspireren om zijn andere activiteiten nieuw
leven in te blazen. Waken over de kwaliteit, verhogen van de productiviteit en
betere controle van de distributienetwerken zijn daarbij de belangrijkste
opdrachten. Maar of het lukt, is een andere vraag. Aan een luxeclientèle een
merk opdringen is geen sinecure. Geografisch gezien oriënteert de groep zich
vooral op de VS en China, waar de zucht naar luxe erg groot is. Japan boet aan
belang in.
We ramen de winst per aandeel voor 2004 op 2,28 EUR en voor 2005
op 3,30 EUR (rekening houdend met IFRS-normen).
LVMH is een soepel draaiende machine, maar twee elementen kunnen stokken in de
wielen steken : de te grote afhankelijkheid van één merk en de grote
dollargevoeligheid. Duur aandeel. Niet kopen.
|
