|
AstraZeneca (22 sep 2004)
Koers op het moment van de analyse : 2329
pence
De verwachtingen werden neerwaarts bijgesteld
Tijdens de eerste jaarhelft steeg de omzet met 5 %.
Rekening houdend met constante wisselkoersen daalde de winst per aandeel echter
met 3 %. Gezien de toenemende kosten voor onderzoek en ontwikkeling en de
onvermijdelijke daling van de verkoop van Losec, een medicament dat in 2002 nog
goed was voor een kwart van de totale verkoop en nu veel concurrentie krijgt van
de generische geneesmiddelen, vallen die cijfers eigenlijk nog mee. Erger is dat
de vrees toeneemt dat nieuwe medicamenten zoals het
cholesterolbestrijdingsmiddel Crestor en het antistollingsmiddel Exanta geen
toppers zullen worden. Bijna één jaar na de lancering lijdt Crestor onder de
geruchten dat het een gevaarlijke bijwerking kan hebben. Medische kringen zijn
ook terughoudend om dit middel voor te schrijven aangezien de concurrerende
producten van Pfizer en Merck tot nu toe wel voldoening schenken. Vandaar dat
Crestor in zes maanden “slechts” 300 miljoen dollar in het laatje bracht. Voor
Exanta, dat in tegenstelling tot het 60 jaar oude Warafin geen regelmatige
controle van de dosering en geen monitoring meer vereist, vragen de experts
bijkomende studies die bewijzen dat het middel niet schadelijk is voor het hart
en de lever. Het product zal dan ook ten vroegste in 2006 eventueel kunnen
worden gecommercialiseerd.
De mooie vooruitzichten die de nieuwe medicamenten leken
te hebben zijn een halt toegeroepen. Voor 2004 behouden we onze winstverwachting
van 116 pence per aandeel, maar voor 2005 verlagen we onze winstraming van 142
pence tot 130 pence. Het aandeel is correct gewaardeerd. Niet
kopen.
|
