|
Eli Lilly (22 okt 2004)
Koers op het moment van
de analyse : 55,10 USD
Op lange termijn moet de verkoop weer uit de
startblokken kunnen schieten
Na een slap tweede kwartaal volgde een ronduit ontgoochelend
derde : de omzet nam slechts met 4 % toe doordat de verkoop van Zyprexa
(schizofrenie), het belangrijkste geneesmiddel van de groep, met 9 %
terugviel. Nieuwe investeringen (R&D, productieapparaat…) duwden het bedrijfsresultaat opnieuw lager
(-7 %). De licenties en partnerships zorgden er niettemin voor dat de nettowinst 5 % hoger uitkwam.
Hoewel er ondertussen twee nieuwe geneesmiddelen (Cymbalta en Yentreve)
gehomologeerd werden, gaat de groep een herstructurering doorvoeren. Nagenoeg
1 000 arbeidsplaatsen verdwijnen (±2,5 % van het totale
personeelsbestand), er wordt een onderzoekscentrum gesloten en de
verkoopsploegen worden gereorganiseerd. Eli Lilly hoopt zo tussen dit en eind
2005 ca. 0,14 USD per aandeel (vóór belastingen) te besparen. Een
lovenswaardig initiatief dat op korte termijn echter de kosten de hoogte zal
injagen, terwijl er juist heel wat geld zal nodig zijn om de nieuwe
geneesmiddelen te lanceren.
Gezien het teleurstellende kwartaalresultaat en de
verwachte stijging van de kosten hebben we onze ramingen van de courante winst per aandeel
teruggeschroefd, van 2,72 naar 2,48 USD voor 2004 en van 2,92 naar 2,85 USD
voor 2005. Tot halfweg volgend jaar zal er niet veel schwung zitten in de
verkoop, maar daarna moeten de talrijke nieuwigheden de omzet nieuw leven kunnen
inblazen. De koers werd o.i. te zwaar afgestraft. Het aandeel is goedkoop
geworden. U mag kopen.
|
