|
Autonomy (29 okt 2004)
Koers op het moment van de analyse :
177,25 pence
Voorzieningen neerwaarts
herzien
De beleggers hebben de 3de kwartaalresultaten van Autonomy, de Britse
ontwikkelaar van kennismanagementsoftware, niet bepaald enthousiast onthaald.
Net zoals die van het tweede kwartaal zijn ze verre van schitterend.
Nochtans was alles goed begonnen. De omzet van 14,5 miljoen USD lag in
de lijn van de marktverwachtingen, maar de marges baren daarentegen zorgen.
Tijdens het derde kwartaal is Autonomy er maar net in geslaagd om haar
bedrijfsrentabiliteit te behouden met een bedrijfswinst van slechts
153 000 USD! Om de groei van haar activiteiten in een steeds
concurrentiëlere context te handhaven, is Autonomy verplicht om aanzienlijk te
investeren in onderzoek & ontwikkeling (O&O). De O&O-kosten
vertegenwoordigen inderdaad bijna 22 % van haar omzet in 2003 tegenover
slechts 10 % in 2000. Hoewel de investeringen in O&O een groeiwaarborg
voor de groep zijn, zijn ze sinds het tweede kwartaal… 2001, hetzij 14 kwartalen op rij,
sterker gestegen dan de omzet. Dit weegt onvermijdelijk op de
rentabiliteit.
Voor het vierde kwartaal verwacht Autonomy een
omzet tussen 16 en 19 miljoen USD, hetzij een groei tussen - 6 en
+ 12 %. Deze cijfers zijn een duidelijk bewijs van de onzekerheid over
de toekomstige groei van de groep.
De resultaten van het derde en de
vooruitzichten voor het vierde kwartaal nopen ons tot een neerwaartse herziening
van de resultaatvooruitzichten. Autonomy heeft echter nog een oorlogskas van
100 miljoen USD, waarmee ze veilig is voor een eventuele
conjunctuurommekeer en die het haar vooral mogelijk maakt om nieuwe
groei-etappes te financieren, meer bepaald via overnames.
Houden.
|
