|
Fiat (04 nov 2004)
Koers op het moment van de analyse :
5,62 EUR
Activiteit "auto" blijft verontrustend
In het derde kwartaal slaagde Fiat erin de operationele verliezen met 70 %
te doen dalen. Toch is de toestand minder rooskleurig dan dit cijfer zou kunnen
doen vermoeden. Het is weliswaar positief dat het merk meer
landbouwvoertuigen en commerciële voertuigen kon verkopen en dat
de vernieuwing van het gamma het mogelijk maakte om de prijzen te verhogen en
dus de rendabiliteit op te krikken. Maar daar staat tegenover dat in de
activiteit auto, de toename van het aantal verkochte wagens met 11 % een veel beter resultaat
had laten verhopen dan wat nu op het bord kwam : een daling van de
verliezen met zo’n 15 %. Temeer omdat nieuwe modellen werden gelanceerd en
omdat Fiat was begonnen met in de kosten te snoeien. Eens te meer moet autoconstructeur Fiat
toegeven dat hij het zeer moeilijk heeft om op een duurzame manier de
productiviteit te verbeteren.Ook in 2005 zal de situatie moeilijk blijven. Fiat
moet het hoofd bieden aan de stijgende grondstoffenprijzen en in het grootste
deel van zijn gamma vechten tegen de concurrentie van onder meer Toyota en
Peugeot-Citroën. De nieuwe Punto wordt slechts op het einde van het jaar
verwacht. Prioritair voor Fiat is nu om meer inkomsten te boeken, want anders
komt de terugbetaling van de schulden in het gedrang.
Voor 2004 en 2005 verwachten we een verlies van
respectievelijk 1 en 0,3 EUR per aandeel, tegenover eerder 0,8 en
0,15 EUR. Het aandeel is correct gewaardeerd. In afwachting van een sneller
herstel, houden.
|
