|
Deceuninck (22 nov 2004)
Koers op het moment van de analyse:
21,81 EUR
Tweede winstwaarschuwing van dit jaar
Deceuninck, producent van pvc-profielen, heeft zijn
vooruitzichten voor het lopende boekjaar verlaagd. Omdat de aanhoudende stijging
van de pvc-prijzen niet onmiddellijk in de verkoopprijzen kan doorgerekend
worden, hadden we ons winstcijfer een maand geleden al met 25 % neerwaarts
bijgesteld. Helaas komt er maar geen einde aan de hausse (+40 % de laatste
12 maanden), zodat de marges verder inkrimpen. Pas vanaf februari zal de recente
stijging van de grondstofprijs aan de klanten kunnen doorberekend worden.
Daarnaast wordt het stilaan duidelijk dat de bouwsector in de VS en in
Oost-Europa in het vierde kwartaal sterker zal vertragen dan verwacht. Daarom
hebben we onze ramingen van de courante winst per aandeel andermaal
aangepast, van 0,87 naar 0,57 EUR voor 2004 en van 1,59 naar 1,43 EUR
voor 2005 (rekening houdend met IFRS-normen).
De goede vooruitzichten op lange termijn komen niet in
het gedrang, maar ondanks de koersval koopt u beter niet. Het aandeel blijft
duur en elke vertraging in de verwachte daling van de pvc-prijzen (die door de
hoge vraag vanuit Azië hoog blijven), kan tot een nieuwe verlaging van de winst
voor 2005 leiden. Houden voor de lange termijn.
|
