|
Metro (22 nov 2004)
Koers op het moment van de analyse:
39,10 EUR
Uitstekende derde kwartaal
Ondanks het slabakkende consumptieklimaat op de Duitse
thuismarkt steeg de omzet in de eerste 9 maanden van het jaar met 5 %
terwijl de groepswinst zelfs 12,3 % hoger uitkwam. Deze mooie groeicijfers
dankt de distributiegroep vooral aan twee factoren. Enerzijds de doorgedreven
internationale expansiestrategie, vooral in groeilanden van Oost-Europa en Azië,
waardoor het concern al 48,6 % van zijn omzet en bijna 64 % van zijn
bedrijfswinst buiten Duitsland
realiseert. Anderzijds de uitbreiding van de succesformules in de groothandel
(Cash & Carry’s Metro en Makro) en in de gespecialiseerde kleinhandel
(consumentenelektronicazaken Media Markt en Saturn), nu samen goed voor
73,7 % van de omzet en 86 % van de bedrijfswinst. Het was dan ook geen
grote verrassing dat Metro zopas aankondigde dat 137 van de 443 vestigingen van
de uitsluitend Duitse (verlieslatende) supermarktketen Extra gesloten of
afgestoten worden. Metro heeft in ieder geval de vooruitzichten voor het ganse
boekjaar bevestigd : omzetgroei van ten minste 6 % (bij constante wisselkoersen)
en winst per aandeel +6 à 10 % (zonder eenmalige kosten i.v.m. Extra).
Rekening houdend met de nieuwe boekhoudkundige normen
rekenen we voor 2004 op 2,50 EUR winst per aandeel en voor 2005 op
2,82 EUR. De vooruitzichten zijn goed, maar het aandeel is duur. Niet
kopen.
|
