|
Intervest Offices (29 nov 2004)
Koers op het moment van de analyse : 22,53 EUR
Mooi dividendrendement
Na de eerste negen maanden van 2004 lag de
winst van de vastgoedbevak op 1,50 EUR per aandeel (1,70 EUR een jaar
eerder). Oorzaak, de portefeuille is voor 3/4 belegd in kantoorgebouwen in de
Brusselse rand, een markt die momenteel nog problemen heeft. Daardoor kampt
Intervest Offices met een hoge leegstand (20 %, tegen 13 % in 2003),
waardoor de huurinkomsten met 12,6 % terugvielen. De situatie zou ten vroegste
vanaf eind 2005 beduidend verbeteren. Ondertussen heeft Intervest Offices
bekendgemaakt dat er een fusie met 4 andere vastgoedmaatschappijen in de maak
is, die gepaard zou gaan met de uitgifte van nieuwe aandelen. Deze operatie zou
een positieve invloed moeten hebben op de bezettingsgraad en op de winst, maar
dat zal niet volstaan om de verdere inkrimping van de markt in 2005 te
compenseren. Voor 2004 ramen we de winst per aandeel op 2 EUR
(2,16 EUR in 2003). Het volgende dividend schatten we op 1,70 EUR
netto. Voor 2005 verwachten we een winst per aandeel van 1,95 EUR en een
nettodividend van 1,66 EUR.
Het aandeel is goedkoop en biedt een hoog dividendrendement
(momenteel 7,6 % netto). Het risico ligt iets hoger dan bij de
andere vastgoedbevaks, maar desondanks mag u kopen.
|
