|
Ahold (29 nov 2004)
Koers op het moment van de
analyse : 5,77 EUR
Andermaal ontgoochelende kwartaalcijfers
De Nederlandse supermarktketen Ahold
publiceerde andermaal ontgoochelende cijfers. Sinds 2003 toen zij nauwelijks aan
het ergste ontsnapte, is de onderneming is in volle herstructurering, maar het
herstelplan met o.a. de terugplooiing op de Europese en de Noord-Amerikaanse
markt en het stroomlijnen van de activiteiten, heeft nog niet veel zoden aan de
dijk gebracht. In het derde kwartaal leed de groep een nettoverlies van 166 miljoen euro
(0,11 EUR per aandeel), terwijl de omzet met 8,3 % daalde. Over de
eerste negen maanden van dit jaar staat de teller al 539 miljoen euro in het
rood. Redenen voor dit slechte resultaat zijn de dalende dollar (hoofdactiviteit
in VS), de zware concurrentie die de marges onder druk zet, problemen bij de
integratie van de verschillende activiteiten in de VS maar vooral enkele
éénmalige verliezen zoals de minderwaarde op de verkoop van de Zuid-Amerikaanse
activiteiten. Dat een “schoonmaakbeurt” soms met (zware) verliezen gepaard gaat,
is niet abnormaal, maar wat ons wel zorgen baart is de voor de sector zeer lage
winstmarge. Dat duidt erop dat er wat schort aan de efficiëntie van de
kernactiviteit van de groep. De éénmalige herstructureringskosten niet
meegerekend verwachten we voor het ganse jaar een (courante) winst per aandeel
van 0,11 EUR.
Er zijn nog teveel onzekerheden rond het welslagen van
het herstelplan. Bovendien is het aandeel duur. Niet
kopen.
|
