Koersen op het moment van de analyse
KBC : 55,50 EUR         Almanij : 68,50 EUR

Almanij een gokje waard !

Of de aangekondigde vereenvoudiging van de groep Almanij/KBC de vorm zal aannemen van een fusie of een overname en onder welke voorwaarden ze zal doorgaan, is nog niet geweten. Bijgevoegde grafiek toont wel hoe de nieuwe structuur er zou moeten uitzien. Almanij zou verdwijnen en de huidige meerderheidsaandeelhouders van de holding zouden rechtstreeks 50 % (+ ten minste één aandeel) van KBC bezitten. De andere helft komt in handen van het publiek (nu 32,8 %), wat de liquiditeit van het aandeel ten goede zal komen. Na de operatie krijgt KBC bovendien zeggenschap over Gevaert en KBL (waarin de participatie via een uitkoopbod op 100 % gebracht wordt).

De vereenvoudiging van de structuur lijkt op het eerste gezicht een goede zaak, maar omdat de huidige aandeelhouders van Almanij de controle behouden, vrezen we dat er op korte termijn in wezen niet zo veel zal veranderen voor KBC, met name aangaande het aangaan van partnerships. De operatie zal wel de uitgifte van nieuwe aandelen vergen, wat vanaf 2005 voor een verwatering van de winst per aandeel zal zorgen. We hebben onze prognose voor 2005 dan ook verlaagd naar 3,60 EUR per aandeel (rekening houdend met IFRS -normen). Voor dit jaar laten we onze winstraming onveranderd op 5,28 EUR per aandeel. KBC heeft voor het derde kwartaal wel een winstdaling bekendgemaakt, maar die was verwacht (zwak beursklimaat zorgt voor minder commissielonen).
In de hoop dat er vroeg of laat ingrijpender maatregelen komen die KBC meer vrijheid geven, mag u dit correct gewaardeerde aandeel houden.

De aandeelhouders van Almanij doen wellicht wel een goede zaak. De ruilverhouding zal wellicht bepaald worden op basis van de intrinsieke waarde . Welnu, de beursnotering ligt al jaren een stuk lager.
Sinds het nieuws over de ophanden zijnde operatie bekend werd, is de onderwaardering verminderd, maar we schatten ze toch nog op zowat 10 %. Speculanten mogen nog kopen tot 70 EUR.

KBC (swot) (20 nov 2008)

In het kort (07 nov 2008)

KBC (29 okt 2008)

In het kort (27 okt 2008)

KBC (20 okt 2008)

In het kort (12 okt 2008)

KBC (24 sep 2008)

De financiële waarden en de crisis (22 sep 2008)

In het kort (07 jul 2008)

In het kort (18 mei 2008)

De banksector onder de loep (21 apr 2008)

KBC (11 apr 2008)

KBC (15 feb 2008)

KBC (13 nov 2007)

In het kort (11 nov 2007)

Subprimecrisis (17 sep 2007)

KBC (14 aug 2007)

KBC (16 mei 2007)

KBC (23 feb 2007)

In het kort (05 feb 2007)

In het kort (07 jan 2007)

KBC (11 dec 2006)

KBC (24 nov 2006)

KBC (08 nov 2006)

KBC (01 sep 2006)

KBC (31 mei 2006)

Boordtabel financiële markten (03 apr 2006)

KBC (13 mrt 2006)

In het kort (05 mrt 2006)

In het kort (18 dec 2005)

KBC (28 nov 2005)

KBC (02 sep 2005)

Kort nieuws (17 jul 2005)

Kort nieuws (26 jun 2005)

KBC (13 jun 2005)

Kort nieuws (28 mrt 2005)

KBC Groep (07 mrt 2005)

Kort nieuws (30 jan 2005)

Beursjaar 2004 (03 jan 2005)

Almanij / KBC (23 dec 2004)

Kort nieuws (12 dec 2004)

Retailbanken (06 dec 2004)

Fusie tussen Almanij en KBC nakend? (22 nov 2004)

Kort nieuws (21 nov 2004)

KBC (08 sep 2004)

Kort nieuws (05 sep 2004)

KBC (07 jun 2004)

KBC (08 mrt 2004)

Kort nieuws (02 feb 2004)

KBC (24 nov 2003)

KBC (08 sep 2003)

In de ban van de sterke euro (02 jun 2003)

KBC (26 mei 2003)

KBC (10 mrt 2003)

Kort nieuws (10 feb 2003)

KBC (02 dec 2002)

Kort nieuws (25 nov 2002)

Almanij (21 okt 2002)

KBC (09 sep 2002)

Beursweek (29 jul 2002)

KBC (03 jun 2002)

Intro (27 mei 2002)

KBC (11 mrt 2002)

Intro (21 jan 2002)

KBC/Almanij (28 dec 2001)

Intro (26 nov 2001)

KBC (05 nov 2001)

Intro (29 okt 2001)

Intro (15 okt 2001)

KBC (10 sep 2001)

Intro (02 jul 2001)

Intro (28 mei 2001)

KBC (12 mrt 2001)

KBC (04 dec 2000)

KBC (11 sep 2000)

KBC (26 jun 2000)

Intro (08 mei 2000)

Intro (25 apr 2000)

Intro (03 apr 2000)

KBC (20 mrt 2000)

Intro (13 mrt 2000)

KBC (27 dec 1999)

Almanij / KBC (13 dec 1999)

Intro (06 dec 1999)

Intro (18 okt 1999)

KBC (13 sep 1999)

KBC (14 jun 1999)

Intro (07 jun 1999)

KBC (03 mei 1999)

KBC (22 mrt 1999)

Intro (08 mrt 1999)

ACO's Kredietbank omruilen tegen ATO's KBC-Bank (18 jan 1999)

KBC (28 dec 1998)

Nieuw bij KBC : obligatie die terugbetaalbaar is in aandelen (16 nov 1998)

KBC (02 nov 1998)

Intro (12 okt 1998)

KBC (14 sep 1998)

Intro (14 sep 1998)

Intro (13 jul 1998)

KBC (06 jul 1998)

Aandelen Kredietbank omruilen tegen aandelen KBC (08 jun 1998)

Kredietbank (11 mei 1998)

Almanij/Kredietbank NK (23 mrt 1998)

Kredietbank (16 mrt 1998)

Intro (02 feb 1998)

Intro (26 jan 1998)

Kredietbank (05 jan 1998)

Gegevens op 20/11/2008

Koers 19.70 EUR Advies Waardering Risico-indicator Portefeuille Budget Week ?

Whispers "Whispers" (gefluister) zijn de niet-officiële ramingen van bedrijfsresultaten. Ze wijken vaak sterk af van de consensus van analisten. Eenmaal de officiële resultaten gekend zijn, reageert de koers van het aandeel als de werkelijkheid niet overeenstemt met de ramingen.

IDR Voor een aantal buitenlandse aandelen zijn er materieel leverbare certificaten beschikbaar, speciaal voorzien om verhandeld te worden op een andere beurs dan diegene van het land van oorsprong. Dit zijn IDR's  (International Depository Receipts) of certificaten aan toonder. Ze maken het mogelijk anoniem te beleggen in buitenlandse aandelen.