Nog geen twee weken geleden bevestigde Omega Pharma de vooruitzichten voor
2004 nog. Zopas lanceerde de groep een winstwaarschuwing en verlaagde ze de cijfers voor
2004 en 2005 met resp. 9 en 10 %. Voor volgend jaar hadden
we onze prognose ook al met 5 % verminderd, maar we dachten dat de voor
dit jaar vooropgestelde winst via een of ander boekhoudkundig trucje nog haalbaar
was. Nu blijkt zelfs dat de omzet (overnames niet meegerekend) in het
laatste kwartaal met 2 % zal terugvallen. Uit de weinig overtuigende uitleg van de directie
kan men opmaken dat ze na de talrijke overnames van de laatste jaren
nog geen duidelijk zicht heeft op de toestand in de
verschillende divisies. Het huidige scenario – een zeer late winstwaarschuwing – zagen we twee
jaar geleden ook al eens, maar intussen is de groep wel grondig veranderd. Het
aantal landen waar ze actief is, is bijna verdubbeld (17 tegen 9 in 2002), de
aard van de activiteiten is complexer geworden (merken met Europese
dimensie), de omzet nam met 42 % toe en de winst (vóór goodwillafschrijvingen)
steeg met 29 %. En ook al was het even schrikken van de omvang van de
neerwaartse herziening, we zijn nog ver van een catastrofe. De nu voor 2005
vooropgestelde winst per aandeel van 3,50 EUR per aandeel (rekening houdend
met IFRS
-normen) blijft o.i. haalbaar. Het vertrouwen van de beleggers
is echter geschokt en dat zal zich in de koers wreken. Een kwalijke zaak,
want een lage beurskoers riskeert de overnameactiviteit te beperken (operaties
worden meestal betaald met aandelen), terwijl de tegen 2010 door Omega Pharma
beoogde omzetverdubbeling enkel mogelijk is als 40 à 50 % van de groei van
nieuwe overnames komt.
