|
ING (20 dec 2004)
Koers op
het moment van de analyse :
21,90 EUR
De koers houdt geen rekening met de verwachtingen
Met 1,92 EUR lag de winst per aandeel van de Nederlandse
bankverzekeraar in de eerste negen maanden van dit jaar 28,9 % hoger dan in
dezelfde periode van 2003. Kwartaal na kwartaal zetten alle activiteiten mooie
prestaties neer. Vooral de online bank ING Direct kan een mooi rapport voorleggen: de
rendabiliteit verbetert voortdurend en ze draagt steeds meer tot de groepswinst
bij (5,7 % in het tweede en 7,5 % in het derde kwartaal). Blijkbaar plukt de groep nu de
vruchten van de uitgestippelde strategie. Zo heeft ING de voorbije jaren een
aantal weinig winstgevende of niet-strategische activiteiten zoals het Duitse
BHF, de Australische verzekeringsactiviteiten of de Britse divisie
vermogensbeheer afgestoten. Anderzijds versterkte de groep haar positie in de
tak niet-leven in Canada via de overname van de lokale activiteiten van Allianz
en wil ze haar activiteiten in Azië uitbreiden.
We ramen de winst per aandeel voor 2004 op
2,71 EUR. Voor 2005 tippen we op 2,80 EUR. Houden we geen rekening met
de enorme meerwaarden die ING in 2004 binnenrijfde, dan zou de winst tussen 2004
en 2005 met 12 % stijgen. Volgens ons zitten de goede vooruitzichten nog
niet in de koers. Goedkoop aandeel. U mag kopen.
|
