|
Colruyt (10 jan 2005)
Koers op het
moment van de
analyse : 127,00 EUR
Uitstekende perspectieven maar duur
aandeel
Opnieuw verraste Colruyt met beter dan
verwachte halfjaarcijfers (boekjaar van 1/4/2004 tot 31/3/2005). Dankzij de in
2003 overgenomen winkels van Laurus steeg de omzet met 23,7 %, maar ook
zonder die overname boekte de groep nog altijd 12 % meer omzet. De courante winst (o.a. zonder de
meerwaarde op de Dolmen-aandelen) steeg zelfs met 38,9 % dankzij een lichte
stijging van de winstmarges en een daling van de aanslagvoet. Alle activiteiten
(behalve de biosupermarkten Bio-Planet) zijn nu winstgevend. Ondertussen blijft
Colruyt aan de weg timmeren : uitbreiding van de foodservicedivisie (recente
overname in Frankrijk van S.A.S Galland en Roret, misschien binnenkort de
overname van Ahold-dochter Deli-XL in de Benelux), verlaging van de prijzen in
de Spar-winkels, mogelijk opening van eigen winkels of overname van
distributieketen in Nederland… Colruyt heeft er wel voor gewaarschuwd dat de
groeicijfers over de eerste helft niet mogen toegepast worden op het hele
boekjaar. De groep wijst daarbij op de verwachte groeivertraging van de
consumptie en op het gevaar voor een prijzenoorlog (cf. de ons omringende
landen). Toch verhoogt ze haar traditiegetrouw (te) voorzichtige
winstschattingen voor het lopende boekjaar. Wij doen hetzelfde. Voor dit
boekjaar verhogen we onze prognose van 6 naar 6,20 EUR per aandeel, voor
2005-2006 van 7,07 naar 7,23 EUR (rekening houdend met IFRS
-normen).
Ondanks de verhoogde winst- en
groeivooruitzichten blijft Colruyt te duur. Niet kopen.
|
