|
Eli Lilly (31 jan 2005)
Koers op het moment van de analyse :
53,58 USD
Pipeline gaat vooruit
De Amerikaanse farmagroep zag haar winst in
2004 met 30 % terugvallen. Als we geen rekening houden met de
uitzonderlijke elementen (herstructureringslasten) lag de courante winst per
aandeel met 2,44 USD in de lijn van de verwachtingen. Voor het lopende
boekjaar blijft de groep bij haar eerdere vooruitzichten : omzetgroei van 8 à
10 % en een courante winst per aandeel van ±2,85 USD. Hoewel die
doelstellingen ons niet irrealistisch lijken rekening houdend met de nieuwe
geneesmiddelen (hun bijdrage tot de omzet is in 2004 meer dan verdubbeld) en met
de effecten van het herstelplan. Wat ons wel de wenkbrauwen doet fronsen is de
terugval (-5 % in het vierde kwartaal) in de verkoop van de producten die
meer dan de helft van de omzet genereren : Zyprexa (bedreigd door
generieken) en de geneesmiddelen tegen diabetes. Gelukkig beschikt de groep over
een dynamische pijplijn die haar in staat stelt om haar afhankelijkheid van haar
sterproducten te verminderen. Zo kwamen er onlangs 8 nieuwe geneesmiddelen op de
markt en zijn er voor dit jaar nog 3 lanceringen gepland. En ten slotte zit de
groep op een berg liquiditeiten die haar in staat stellen haar onderzoeksbudget
op peil te houden en om eigen aandelen terug te kopen.
2005 wordt beter dan 2004, maar gezien de onzekerheid
m.b.t Zyprexa hebben we onze raming van de courante winst per aandeel
teruggeschroefd, van 2,85 naar 2,75 USD. Het aandeel is goedkoop. U mag
kopen.
|
