|
Saint Gobain (31 jan 2005)
Koers op het moment van de analyse :
46,77 EUR
Het asbestdossier blijft dreigen
In 2004 boekte Saint-Gobain 8,2 % meer omzet en steeg de
winst met 10 % tot 3,35 EUR per aandeel, een beter dan verwacht
resultaat. Net zoals Lafarge profiteerde de groep van de heropleving van de
Amerikaanse markt en van het groeipotentieel van de ontluikende markten, o.m.
Azië, maar ook de Franse thuismarkt (31,7 % van de groepsomzet) hield goed
stand. Ondertussen blijft de glas- en bouwmaterialengroep geplaagd door
asbestclaims in de VS, waarvoor in 2004 opnieuw een voorziening van
0,40 EUR per aandeel werd aangelegd. Het aantal nieuwe dossiers lijkt zich
ondertussen wel te stabiliseren, maar er kwam nog altijd geen collectieve
regeling via een gemeenschappelijk fonds van bedrijven, verzekeraars en overheid
tot stand. In februari zou een aangepast wetsvoorstel aan de Amerikaanse Senaat
voorgelegd worden. Wordt vervolgd. Ondertussen blijft Saint-Gobain zijn
inmiddels grootste en snelst groeiende distributieafdeling versterken via de
overname van het Zwitserse Sanitas Troesch (badkamers en keukens) en van W.A.W.
– A-Keramica dat de sanitaire installaties verdeelt in Tsjechië en Slovakije.
Voor 2005 blijft Saint-Gobain alvast
optimistisch. Wij verhogen onze winstraming (rekening houdend met IFRS-boekhoudnormen)
van 3,80 EUR naar 4,06 EUR per aandeel. Voor 2006 mikken we op
4,28 EUR. Het aandeel is evenwel duur en de asbestproblemen zijn nog steeds
niet definitief opgelost. Niet kopen.
|
