|
Bayer (07 feb 2005)
Koers op het moment van de analyse :
24,98 EUR
Minder risico’s
Sinds 31 januari noteert chemiedochter Lanxess op de
beurs. Een goede zaak voor Bayer dat zijn financiële structuur en zijn bedrijfsmarge ziet
verbeteren (Lanxess had erg veel schulden en kampte met een lage rendabiliteit).
Bovendien kan het management zich nu volledig wijden aan de
landbouwchemie en de farmaceutica. Sinds de tegenslag met de
cholesterolverlager Baycol (uit de handel gehaald wegens een 100-tal
sterfgevallen) en het patentverlies op het antibioticum Cipro focust Bayer op
voorschriftvrije geneesmiddelen, waarvoor de groep
sinds de overname van de betrokken divisie van Roche wereldwijd de nummer drie
is. Maar op deze markt woedt een zware concurrentie en de marges zijn lager dan
in de traditionele farmacie. Wat de landbouwchemie betreft, wil Bayer zijn
bedrijfsmarge tegen eind 2006 gevoelig opkrikken, maar makkelijk zal dat niet
zijn : er zit niet veel groei meer in de markt, waardoor de prijzen zwaar onder
druk staan. Aangaande de Baycol-affaire is er beter nieuws. Volgens Bayer zou
van de meer dan 7 000 klachten die nog moeten behandeld worden, slechts een
honderdtal aanleiding geven tot een schadevergoeding.
Op grond van deze geruststellende woorden,
hebben we de risicograad verminderd, van **** naar ***. De vooruitzichten zijn
verbeterd, maar de onzekerheid blijft te groot om dit correct gewaardeerde
aandeel te kopen. Wie nog aandelen Bayer en/of Lanxess bezit, verkoopt ze best.
|
