|
Alcatel (07 feb 2005)
Koers op het moment van de analyse :
9,70 EUR
Voorzichtigheid blijft de boodschap
Met 0,03 EUR per aandeel bleef de winst per aandeel van de specialist
van telecominstallaties in het vierde kwartaal onder de verwachtingen. Bij
constante groepsstructuur en wisselkoersen lag de omzetgroei (+13 %) wel
hoger dan het sectorgemiddelde, maar de marges leden onder de commerciële
inspanningen in de groeilanden. In tegenstelling tot wat de groep twee maanden
geleden liet verstaan, zal er over 2004 geen dividend uitgekeerd worden. De
financiële situatie is blijkbaar nog niet volledig hersteld van de klappen die
ze kreeg bij de ineenstorting van de markt in 2001 en 2002. Wat 2005 betreft,
mikt de groep op een omzetgroei van slechts 3 à 5 %. De telefonie via
internet en de lancering van de telefonie van de derde generatie blijken
voorlopig nog niet aan de verwachtingen te beantwoorden. Maar er is hoop : het
belangrijke contract dat Alcatel in 2004 in de VS in de wacht sleepte voor zijn
nieuwe “triple pay” dienst (telefoon via internet, snelle internettoegang en tv
op ADSL) bewijst dat zijn producten concurrentieel zijn. En ten slotte is de
groep van plan de besparingspolitiek voort te zetten die ervoor zorgde dat de
rendabiliteit de jongste 3 jaar beduidend verbeterde.
Na de 0,16 EUR courante winst per aandeel in 2004,
tippen we voor dit jaar op 0,57 EUR. Alcatel beschikt ontegenzeglijk over
troeven, maar we blijven voorzichtig. Het aandeel is bovendien duur. Niet
kopen.
|
