|
Qiagen (18 feb 2005)
Koers op het moment van
de analyse : 9,57 EUR
Voorzichtigheid !
De beleggers lijken eens te meer niet overtuigd te zijn van de
resultaten die Qiagen heeft gepubliceerd. De resultaten die de wereldleider voor
genetische onderzoekskits voor zijn vierde kwartaal 2004 bekendmaakte,
overtroffen zowel de verwachtingen van de onderneming zelf als die van de markt.
De omzet bedroeg 95,5 miljoen USD tegenover de verwachte 93 tot
95 miljoen. Voor het hele jaar 2004 bedraagt de omzet van Qiagen
380,6 miljoen USD, hetzij een jaargroei van 17 %, rekening
houdend met de verkoop van zijn DNA syntheseactiviteit in juni 2004. Voor het
vierde kwartaal werd een winst van 0,11 USD per aandeel geboekt, tegenover
de verwachte 0,09 tot 0,10 USD. Het herstel van de investeringen van de
farmaceutische en diagnostiekbedrijven die in 2003 werd vastgesteld, bleef dus
het hele jaar 2004 duren en ondersteunde de activiteit van de groep. Maar dat is
niet de enige verklaring voor de goede resultaten van Qiagen. De groep
profiteerde eveneens van gunstige wisselkoersen. Bij constante wisselkoersen zou
de verkoop maar met 11 % gestegen zijn. Daarenboven blijkt dat de
bedrijfsmarge van Qiagen tijdens het vierde kwartaal iets onder druk stond, meer
bepaald omwille van de versnelde uitgaven voor onderzoek en ontwikkeling
(O&O). De overschrijding van de vooropgestelde winstcijfers tijdens het
vierde kwartaal houdt dus niet rechtstreeks verband met de bedrijfsprestaties,
maar is eerder te danken aan de belastingbesparingen. Daarom blijven de
beleggers sceptisch staan tegenover de capaciteit van Qiagen om tijdens de
volgende jaren een hoog groeiniveau te handhaven. De directie van de groep heeft
hier wel vertrouwen in en voorziet een omzet- en courante winstgroei per aandeel
van respectievelijk 16 en 26 % in 2005.
Qiagen heeft zich gewapend om haar
doelstellingen te bereiken en de vooruitzichten zien er goed uit. Het niveau van
de bedrijfsrentabiliteit van het vierde kwartaal is ons inziens teleurstellend
en noopt tot voorzichtigheid. Houden maar niet meer kopen..
|
