|
Dexia (07 mrt 2005)
Koers op het moment van de analyse : 18,05
EUR
Toont zich in staat winstgroeitempo vol te houden
De Belgisch/Franse bankgroep publiceerde
over 2004 een winst van 1,58 EUR per aandeel (+28,1 %). Alle
activiteiten droegen tot dit mooie resultaat bij. Na de mislukte fusie met
Sanpaolo IMI en de tegenslag in Nederland (Legio Lease dossier) heeft Dexia een
actieplan uitgestippeld dat tegen eind 2007 moet leiden tot een kosten/inkomsten
verhouding van 52,7 %, een rendement op eigen vermogen
van ten minste
16,5 % en een gemiddelde jaarlijkse groei van de winst per aandeel en van
het dividend van 10 %. Daartoe gaat de groep in de eerste plaats de
openbare financiering (51 % van de inkomsten) verder uitbouwen in
Europa en Canada, en zelfs in Japan (niet evident). In Frankrijk probeert Dexia
nog altijd de hand te leggen op een retailbank. In België probeert de
groep zowel wat de retailbank als wat het beheer van activa
betreft haar
marktaandeel uit te breiden en de concurrentie te counteren met vernieuwende producten en
diensten. En ten slotte lonkt ze ook naar China.
We denken dat Dexia dat zijn programma van terugkoop van eigen aandelen
voortzet, zijn winstgroei op peil zal kunnen houden en we mikken voor 2005
(rekening houdend met IFRS-normen) op 1,82 EUR winst
per aandeel (+12,3 %). De groep staat open voor partnerships en op termijn
is een fusie o.i. niet uitgesloten. Het aandeel is nog altijd goedkoop.
Kopen.
|
