|
Metro (25 mrt 2005)
Koers op het moment van de
analyse : 41,52 EUR
Het dividend blijft voor het
zevende opeenvolgende jaar ongewijzigd
Ondanks het moeilijke consumptieklimaat in
Duitsland waar Metro 51 % van zijn omzet realiseert, slaagde de groep er in
2004 (rekening houdend met IFRS
-normen)toch in haar omzet met 5,3 % te doen toenemen. De winst maakte zelfs
een spectaculaire sprong (+66,7 %) tot 2,53 EUR per aandeel, maar dat
kwam omdat Metro volgens de nieuwe Europese IFRS
-boekhoudregels geen goodwillafschrijvingen meer boekte.
Als we hiermee geen rekening houden, steeg de winst nog altijd met een meer dan
behoorlijke 7,7 %. Metro profiteerde in 2004 opnieuw van het succes van
haar internationale expansie en van de goede prestaties van de groothandelszaken
(Metro, Makro) en de elektronicawinkels (Media Markt / Saturn). Ook de
doe-het-zelfzaken (Praktiker) doen het opnieuw beter. Het brutodividend wordt
voor het zevende jaar op rij op 1,02 EUR gehandhaafd. In 2005 werkt Metro
verder aan haar internationale expansie met de bewezen succesformules. De focus
ligt daarbij vooral op Oost-Europa, Rusland en Azië (China, India). In
West-Europa en vooral Duitsland blijft het herstel van de slabakkende
warenhuizen, super- en hypermarkten prioritair.
Voor 2005 houden we onze raming ongewijzigd
op 2,82 EUR winst per aandeel (+11,5 %). Voor 2006 mikken we op 3,00 EUR.
Ondanks de meer dan behoorlijke groeivooruitzichten blijft het aandeel duur.
Niet kopen.
|
