Telecom Italia maakte onlangs zijn
doelstellingen voor de periode 2005-2007 bekend. De groep stelt een jaarlijkse
omzetstijging van ten minste 5 % in het vooruitzicht en rekent daarvoor op
een sterk blijvende groei van het breedbandinternet (ADSL) in Italië, op de
nieuwe diensten die daardoor mogelijk gemaakt worden (interactieve tv), op de
mobiele activiteiten in Brazilië en op de doorbraak van de telefonie van de
derde generatie (UMTS). De bedrijfswinst
(vóór afschrijvingen en waardeverminderingen) zou telkens met
6 à 8 % toenemen. Voorts hoopt het management de komende drie jaar zo’n
1,5 miljard euro besparingen te puren uit de fusie met mobilofoniedochter
TIM. Deze doelstellingen lijken ons wat ambitieus. In Italië neemt de
concurrentie zowel in het mobiele als in het internetsegment toe. Bovendien
houden ze geen rekening met een eventuele verstrakking van de Italiaanse of de
Europese reglementering. Indien Telecom Italia zijn beloften niet hard kan
maken, zal de groep volgens ons in de problemen komen om tegelijk haar zware
schulden terug te betalen en haar investeringen en dividend op peil te houden.
Voor 2005 en 2006 ramen we de winst ondertussen op 0,20 (rekening houdend met IFRS-normen) en 0,22 EUR per
aandeel.
