|
IBA (18 apr 2005)
Koers op het moment
van de analyse : 6,38 EUR
Uit de rode cijfers
Zoals verwacht sloot IBA 2004 met een courante winst
van 0,36 EUR per aandeel af. Ook zonder de in juni 2004 verkochte divisie
Sterilisatie en Ionisatie (S&I), vorig jaar goed
voor 36 % van de omzet en bijna 50 % van de bedrijfswinst, was het
jaarresultaat positief. Dat was uitsluitend te danken aan de omzetgroei
(+22,6 %) in Technologie en Uitrustingen. De afdeling
Radio-isotopen, de toekomstige groeipool van de groep, eindigde 2004 in
het rood, ondanks de omzetgroei met 8,2 %. De FDG-pool (radioactieve
merkstof) die momenteel instaat voor bijna de volledige verkoop dan de divisie,
was nagenoeg in evenwicht, maar de brachytherapie (implantaten tegen kanker) is
voorlopig nog een commerciële flop. Op basis van het huidige orderboek van de
divisie Technologie en Uitrustingen moet IBA 2005 en 2006 met een kleine winst van resp 0,25 (rekening houdend
met IFRS
-normen) en 0,35 EUR per aandeel kunnen afsluiten. De
afdeling radio-isotopen zal o.i. nog geen positieve bijdrage kunnen
leveren. Ondanks de verwachte omzetgroei zal de winst van de FDG-pool omwille
van de zware investeringen en de druk op de prijzen niet volstaan om de
verliezen in de brachytherapie te compenseren.
Door de verkoop van de afdeling S&I is de groep
financieel gered, maar is ze ook een bron van recurrente inkomsten kwijt. Samen
met de grote dollargevoeligheid (50 % van de omzet) maakt dat de resultaten nog
wisselvalliger dan in het verleden. Bovendien is er nog de onzekerheid rond de
afloop van het proces met Optivus (patentvervalsing). Duur en erg riskant
aandeel. Afblijven.
|
