|
Waste Connections (29 apr 2005)
Koers op het moment van
de analyse : 34,92 USD
Herstel van de marges
Voor zijn eerste kwartaal 2005 publiceerde het Amerikaanse
Waste Connections, dat vast afval verwerkt, iets beter dan verwachte resultaten.
De omzet van 165,5 miljoen USD was 13,4 % beter dan vorig jaar.
De rentabiliteit lijkt verbeterd te zijn sinds het vierde kwartaal 2004
waarin de marges van Waste Connections wat verslechterden. De operationele marge
van de groep ging van 20,8 % in het vierde kwartaal 2004 naar 23,2 %
in het eerste kwartaal 2005. De groep heeft dit herstel te danken aan een
continue stijging van haar verkoopprijs (+ 3 % op een jaar) maar ook
en vooral aan de verbetering van haar afvalinternalisering, met andere woorden
het afval dat in haar eigen stortcentra wordt verwerkt. Dit
internaliseringsnvieau evolueerde van minder dan 69 % in het eertse
kwartaal 2004 naar 71 % in het eertse kwartaal 2005. De vooruitzichten
zien er eerder goed uit. In de eerste plaats zou de opening van drie nieuwe
stortcentra tegen het einde van het jaar het mogelijk moeten maken om de
internaliseringsgraad van het afval en dus op termijn de operationele marge van
de groep nog te verbeteren. Volgens de directie zullen de verkoopprijzen nog het
hele jaar 2005 verder blijven stijgen. Voor het lopende kwartaal voorziet de
groep eveneens een omzet tussen 177 en 179 miljoen USD, hetzij een
jaargroei tussen 10 en 11,5 %. De rentabiliteit zou trouwens verder moeten
blijven stijgen om een operationele marge van 24,4 % te bereiken. Deze
cijfers komen overeen met onze verwachtingen.
Het herstel van de marges tijdens het
eertse kwartaal stelde de beleggers gerust en de vooruitzichten van de groep
zijn eerder geruststellend. Het aandeel is correct geëvalueerd.
Houden.
|
