|
DuPont (09 mei 2005)
Koers op het moment van de analyse : 47,11
USD
Teleurstellend kwartaalresultaat
In tegenstelling tot zijn Duitse rivaal BASF die zijn winst in
het eerste kwartaal met 65 % zag stijgen, bleef de groei bij de Amerikaanse
chemiereus onder de verwachtingen. Als men geen rekening houdt met de divisie
textiel die in april 2004 verkocht werd, nam de omzet met 11 % toe en de
winst per aandeel met 16 %. De oorzaak van die te zwakke vooruitgang lag
bij de afdeling verven en oppervlaktebehandeling die via twee van haar dikke klanten, Ford en General
Motors, de weerslag ondervond van de zwakke gang van zaken in de autosector (bedrijfswinst -12 %).
Hoewel er voor
de auto-industrie weinig beterschap verwacht wordt, blijft Dupont voor gans 2005
een winst per aandeel van 2,65 à 2,85 USD in het vooruitzicht stellen. Daarvoor
rekent de groep op het feit dat de verkoopprijzen in het eerste kwartaal
sterker stegen (+5 %) dan de grondstofprijzen, wat een
bijkomende winst van 0,05 USD per aandeel zou moeten opleveren. De groep verwacht ook
veel van de introductie van nieuwe producten, de verdere vermindering van de
kosten en de toename van de productiviteit die daarvan het gevolg zal zijn.
Dankzij zijn betere financiële situatie (minder schulden na de verkoop van de
afdeling textiel), kan Dupont overigens zijn kwartaaldividend
met 6 % optrekken.
Voor 2005 en 2006 ramen we de winst per aandeel op resp.
2,85 en 3,10 USD. Het aandeel is correct gewaardeerd, maar de malaise in de
autosector kan de koers nog parten spelen. Niet kopen.
|
