|
Adidas-Salomon (09 mei 2005)
Koers op het moment van de analyse : 120,47
EUR
Rendabiliteit stijgt
Adidas-Salomon, wereldwijd de op één na
grootste fabrikant van sportartikelen, presteerde in het eerste kwartaal beter
dan verwacht. Op basis van een omzetgroei van 11 % steeg de winst per
aandeel (rekening houdend met IFRS-normen) bij gelijkblijvende groepsstructuur en
constante wisselkoersen met 25 %. De rendabiliteit is dus fors verbeterd
(meer producten met een hogere winstmarge in de omzet en groter deel van de
verkoop via het eigen distributienet). De groep was bovendien in staat haar
schuldenlast gevoelig verminderen. Adidas-Salomon had nog een verrassing in
petto : de groep is erin geslaagd Salomon (vooral wintersport) voor een o.i.
goede prijs van de hand te doen. Dit bedrijf dat ca. 10 % van de omzet
genereert, werd 8 jaar geleden overgenomen, maar kon zijn beloften nooit
waarmaken. Volgens ons is de verkoop een goede zet, want nu kan het “nieuwe”
Adidas zijn inspanningen concentreren op de producten (kleding, schoenen) en de
geografische markten (VS, Azië) met het hoogste potentieel.
Rekening houdend met een eenmalige last i.v.m. Salomon
hebben we onze winstraming voor dit jaar van 8,98 naar 9,05 EUR per aandeel
(rekening houdend met IFRS-normen) opgetrokken. De koers
reageerde enthousiast op de mooie kwartaalresultaten en de verkoop van Salomon,
maar het aandeel blijft duur. Afblijven. Wie nog Adidas bezit, verkoopt
best.
|
