|
PPR (23 mei 2005)
Koers op het moment van
de analyse : 80,05 EUR
Te ambitieuze toekomstprojecten
Met de onlangs afgeronde verkoop van het belang in Rexel
(groothandel in elektriciteitsmateriaal), is de strategische heroriëntering van
PPR zoals de Franse distributiegroep nu officieel heet definitief achter de rug.
PPR blijft de Europese leider in de gespecialiseerde distributie met
uithangborden zoals Printemps, Fnac, Conforama en postorderbedrijven zoals La
Redoute en Redcats. Anderzijds behoort PPR na de volledige overname van Gucci
Group, tot de groten van de luxegoederensector, net zoals die andere Franse
groep LVMH. In het eerste kwartaal van 2005 zag PPR zijn omzet met 2,2 %
toenemen. De sterke groei in de luxetak (+10 %) werd getemperd door de
zwakke prestaties in de distributiepoot (+0,7 %). Binnen dit en 3 jaar wil
de groep 60 % van haar omzet in het buitenland realiseren (49,6 % nu).
Ze mikt daarbij vooral op interne
groei, voornamelijk via het openen van nieuwe winkels buiten Frankrijk. Wat
de luxegoederen betreft, waar de winstmarges over het algemeen hoger zijn dan in
de distributie, wil PPR een jaarlijkse omzetgroei van meer dan 10 %
realiseren. De verlieslatende merken moeten tegen 2007 rendabel zijn, zoniet
worden ze van de hand gedaan.
Voor 2005 (rekening houdend met IFRS-normen)
en 2006 rekenen we op een winst per aandeel van. 5 en 5,53 EUR. Het aandeel
is duur en we blijven twijfels hebben bij de haalbaarheid van de (te) ambitieuze
toekomstplannen. Niet kopen.
|
