|
National Grid Transco (23 mei 2005)
Koers op het moment van
de analyse : 522 pence
Uitzonderlijk dividend aangekondigd
De Britse energiegroep National Grid Transco
heeft in het op 31 maart afgesloten boekjaar 2004/05 een courante winst per aandeel
geboekt van 32,3 pence (+6 %). In de divisie transmissie
(42 % van het bedrijfsresultaat) was er een lichte vooruitgang, in de
Amerikaanse gas- en elektriciteitsdistributie (22 %) werpen
de doorgevoerde besparingen vruchten af, terwijl de resultaten in de Britse
gasdistributie (26 %) zoals verwacht fors achteruitboerden. De verkoop
van de helft van de Britse distributiefilialen wordt overigens eerstdaags
afgerond (begin juni). Een groot deel van de (enorme) opbrengst gaat
rechtstreeks naar de aandeelhouders onder de vorm van een keuzedividend : 65
pence bruto cash of het equivalent in aandelen. We komen hier later op terug
(uitkering voorzien in augustus). Een ander deel van het geld zal gebruikt
worden om de externe groei te financieren, vooral in de VS. De groep is immers
van plan om haar lonende strategie voort te zetten, te weten het gewicht van de
mature Britse markt afbouwen ten voordele van de Amerikaanse die meer potentieel
heeft : de markt is erg gefragmenteerd (overnamemogelijkheden) en de kosten
liggen er hoger dan in het UK (meer ruimte voor besparingen). Daarnaast wil de
groep ook haar niet-gereglementeerde activiteiten (meer groeipotentieel) zoals
relaisantennes verder uitbouwen.
Wegens de zware impact van de
invoering van de nieuwe Europese boekhoudnormen
IFRS
verhogen wij onze raming van de winst per aandeel voor 2005 tot 55 pence.
Maar ook zonder rekening te houden met dit element, blijft het aandeel goedkoop.
Koopwaardig.
|
