|
EVS (23 mei 2005)
Koers op het moment van
de analyse : 19,25 EUR
Overgangsjaar
In het eerste kwartaal viel de omzet van EVS, producent van servers voor digitale
televisie en cinema, met 7 % terug. De groep slaagde er evenwel in
haar kosten perfect onder controle te houden, zodat de winst per aandeel op peil
bleef (0,22 EUR). Gezien het zwakke orderboekje (-50 % t.o.v. vorig jaar)
wordt het tweede kwartaal allicht nog slechter. Geen reden tot paniek evenwel.
Na de zware HDTV-investeringen die ze vorig jaar deden is het normaal dat
de Amerikaanse en Japanse televisieproducenten wat gas terugnemen. Maar er
hangen al nieuwe projecten in de lucht en de volledige omschakeling zal nog
jaren in beslag nemen. Bovendien zal Europa in de tweede helft van dit
jaar eindelijk ook op HDTV beginnen overstappen (TF1, BBC, ...), met als grote
katalysator de Wereldbeker voetbal volgend jaar. 2006 belooft nu al een zeer
goed jaar te worden voor EVS, en niet alleen voor de divisie TV Systems,
maar ook voor de andere activiteit, Digital Cinema (dochter
XDC). Recent werd immers aangekondigd dat de uitbaters
van bioscoopzalen (voorwaardelijke) subsidies krijgen voor de digitale uitrusting van hun zalen.
Dan kunnen de inkomsten eindelijk echt beginnen binnenstromen bij XDC,
dat in die omstandigheden volgend jaar zeker een positieve bijdrage tot de
groepswinst zal leveren. Terwijl we onze winstraming voor 2005 lichtjes verlaagd
hebben tot 1,26 EUR per aandeel (rekening houdend met IFRS-normen), tippen we voor 2006 op
1,63 EUR.
Zoals verwacht wordt 2005 een overgangsjaar, maar voor
2006/07 zijn de vooruitzichten uitstekend. Het aandeel is evenwel nog te duur
voor een aankoop. Houden.
|
