|
Enel (23 mei 2005)
Koers op het moment van
de analyse : 7,21 EUR
Hoog uitzonderlijk dividend in zicht
Goede, maar geen uitzonderlijke
kwartaalresultaten voor Enel. De winst lag wel 5,3 % hoger dan in de eerste
drie maanden van 2004, maar dat was vooral te danken aan een daling van de
financiële lasten. Het bedrijfsresultaat viel immers met 2,8 % terug doordat de
productie terugliep (meer concurrenten na de liberalisering van de
elektriciteitsmarkt) en de tarieven in de distributie daalden. Telecomdochter
Wind daarentegen zag haar
bedrijfswinst verdubbelen. De verkoop van 70 % van de aandelen van deze
dochter aan het Egyptische Weather Fund is nu allicht een kwestie van dagen, te
meer daar de staat wellicht liever zou hebben dat deze operatie rond is voordat
de privatisering van Enel wordt voortgezet (volgende schijf van 10 %
gepland in juli). Hoe dan ook, de verkoop van Wind brengt Enel enkel profijt :
de groep kan haar schuldenlast verlichten en ze kan al haar aandacht richten op
de energiesector die een mooi groeipotentieel biedt (expansie in
Centraal-Europa, toegang tot de Franse markt…).
We trekken onze raming van de winst per aandeel voor
2005 van 0,61 op tot 0,63 EUR (rekening houdend met IFRS-normen) en voor 2006 van 0,50
tot 0,59 EUR. Het uitzonderlijk dividend van 0,16 EUR dat uitgekeerd
wordt in het kader van de verkoop van Terna maakt dit correct gewaardeerde
aandeel extra aantrekkelijk. Koopwaardig.
|
