|
Mabuchi Motor (27 mei 2005)
Koers op het moment van de
analyse : 6230 JPY
Troeven om munt te slaan uit de
stijgende vraag
De sombere activiteit van de Japanse producent van kleine
elektrische motoren Mabuchi Motor werd bevestigd tijdens het
eerste kwartaal 2005 met een 10,7 % lagere omzet
(21,1 miljard JPY) dan tijdens dezelfde periode in 2004. Hoewel de
druk op de prijzen verder op zijn activiteit is blijven wegen, zijn vooral de
gekrompen verkoopvolumes (- 6,7 %) de oorzaak van deze negatieve
performance. Mabuchi heeft inderdaad heel wat minder motoren voor DVD-lezers
verkocht, enerzijds omwille van de grotere concurrentie van China en anderzijds
omwille van de onzekerheid over het formaat en de commercialiseringstermijn van
de volgende generatie optische schijven (HD-DVD of Blu-Ray). Op het vlak van de
rentabiliteit is de situatie nauwelijks verbeterd in vergelijking met het vorige
kwartaal. De sterke stijging van de grondstofprijzen (staal en koper), de
verkoop van producten met een kleinere marge en de waardevermeerdering van de
yen tegenover de dollar zijn nog altijd actueel. Zij hebben ervoor gezorgd dat
de bedrijfswinst in vergelijking met vorig jaar met 58 % is gedaald tot
2,2 miljard JPY. Ondanks deze winstdaling realiseerde de onderneming
een bedrijfsmarge van 10,3 %, een niveau dat bevredigend blijft gezien de
huidige sombere context. Hoewel de resultaten geen belangrijk herstel op korte
termijn zullen kennen, blijven we evenwel vertrouwen hebben in het
(winst)groeipotentieel op langere termijn. Kleine elektrische motoren zijn
onontbeerlijk in het leven van elke dag en in sommige gebieden gaat hun aantal
in continu stijgende lijn. We vinden ze bijvoorbeeld steeds vaker terug in
auto’s (elektrische bediening van de ruiten, elektrisch bediende
achteruitkijkspiegels, …). Het vertrouwen is zeker op zijn plaats omdat de
Chinese vraag naar auto’s en andere consumptiegoederen tijdens de volgende jaren
waarschijnlijk op een solide niveau zal blijven. Dankzij haar geografische
situatie - 80 % van haar productiecapaciteit ligt in China – en de
betrouwbaarheid van haar producten, is Mabuchi ons inziens goed geplaatst om
munt te slaan uit deze vraag.
Ondanks de sombere activiteit tijdens
het eertse kwartaal beschikt Mabuchi volgens ons over belangrijke troeven
om munt te slaan uit de stijgende vraag naar elektrische motoren. U kunt dus van
de huidige koerszwakte profiteren om te kopen.
|
