|
Casino (06 jun 2005)
Koers op het moment
van de analyse
: 59,95 EUR
We wijzigen ons advies : kopen
Casino, de vijfde grootste Franse
distributeur, realiseert niet minder dan 80 % van zijn omzet op zijn zo
goed als verzadigde thuismarkt waar de concurrentie hoogtij viert. Daarnaast is
de groep – deels via partnerschappen – reeds aanwezig in de VS, in
vijf Latijns-Amerikaanse landen, op een aantal eilanden in de Indische Oceaan,
in Vietnam, Thailand, Taiwan, Polen en Nederland. Zopas slaagde ze erin om haar
buitenlandse activiteiten te versterken door de participaties in het
Braziliaanse CBD (551 winkels) en in Vindémia, marktleider in de regio rond de
Indische Oceaan (44 winkels), op te voeren. Dankzij deze operaties stijgt het
aandeel van de niet-Franse activiteiten in de omzet tot 30 % en worden de
groepsomzet en het bedrijfsresultaat met zo’n 10 %
opgekrikt. Positief is ook dat de schuldgraad niet of nauwelijks zal toenemen.
De groep voerde immers een aantal schuldverlagende maatregelen door zoals de
afsplitsing van een deel van haar vastgoed in Frankrijk (beursintroductie in 2e
jaarhelft). Voor 2005 verwachten we nog geen spectaculaire prestaties (in het
eerste kwartaal nam
de omzet slechts met 1,1 % toe), maar in 2006 moet Casino de vruchten van
het huidige beleid kunnen plukken.
Voor 2005 (rekening houdend met
IFRS-normen)
ramen we de winst per aandeel op 5 EUR (voorheen : 5,25 EUR). Voor
2006 trekken we onze winstraming van 5,50 tot 5,78 EUR op. De toekomst ziet
er ons inziens een stuk positiever uit.
We wijzigen ons
advies voor dit correct gewaardeerde aandeel van “niet kopen” naar
“kopen”.
|
