|
Alstom (06 jun 2005)
Koers op het moment
van de analyse : 0,78 EUR
De koers houdt al rekening met het zwakke
herstel
De Franse specialist van energie- en
transportinfrastructuren geeft tekenen van herstel. Over het op 31/03 afgesloten
boekjaar duwden belastingen en herstructureringslasten de resultaten wel dieper
in het rood dan voorzien (-0,2 EUR per aandeel), maar toch is de
rendabiliteit beduidend toegenomen dankzij de daling van de kosten en van
R&D-uitgaven, de hogere marges op de nieuwe contracten, het betere
liquiditeitenbeheer en de lagere financiële kosten. Voor 2005/06 bevestigt de
groep haar doelstellingen. Wij verwachten dat resultaten door de invoering van
de IFRS-normen en de verdere daling van de kosten en van de financiële
lasten uit de rode zone zullen geraken (winst van 0,01 EUR per aandeel).
Voor 2007/08 vallen onze verwachtingen samen met de vooruitzichten van de groep
: de winst moet blijven groeien dankzij de toevloed (+15%) van orders in 2004/05, waarvoor
Alstom bovendien winstgevender contracten kan afsluiten.
Alstom lijkt geleidelijk uit de financiële impasse te geraken en
zou zich tegen nieuwe tegenslagen kunnen wapenen door een alliantie aan te gaan
met een sectorgenoot. Maar de groep sleept een zware schuldenlast mee en sommige
activiteiten blijven slabakken. Er blijft dus nog een lange weg te gaan.
Bovendien houdt de koers al ruimschoots rekening met het prille herstel.
Duur en riskant aandeel. Niet kopen.
|
