|
Inbev (27 jun 2005)
Koers op het moment van de
analyse : 27,95 EUR
Goed nieuws maar het aandeel is
duur
De inzake verkochte volumes grootste brouwer ter wereld neemt
twee initiatieven, maar ons advies i.v.m. het aandeel blijft negatief.
Inbev
heeft aangekondigd zijn overvloedige liquiditeiten te zullen gebruiken voor de inkoop van eigen aandelen. Hoewel
het om een beperkt bedrag gaat en het programma begrensd is in de tijd (de
komende 12 maanden, eventueel te hernieuwen), zal de operatie de winst per
aandeel stimuleren. Daarnaast maakte Inbev bekend dat het zijn participatie
opvoert in het Braziliaanse Ambev, zijn partner sinds bijna een jaar. Twee
nuttige maatregelen als men weet dat de verkoop in het eerste kwartaal wat
tegenviel (+4,1 % in volume) en dat de concurrentie harder wordt. Dat is
met name zo in Latijns-Amerika, waar de plaatselijke nummer twee, het
Colombiaanse Bavaria, op het punt staat overgenomen te worden, waarschijnlijk
door het Zuid-Afrikaanse SAB Miller, een van de tenoren van de sector, wat de
commerciële strijd zal doen opflakkeren. Hoe dan ook, aangezien de biermarkt in
West-Europa en in Noord-Amerika verzadigd is en zelfs inkrimpt (eertse kwartaal)
is Inbev voor groei aangewezen op jonge markten. Ook China (nog te weinig
rendabel) en Rusland staan bovenaan het lijstje.
Het nieuws van de inkoop van eigen aandelen en van de
investering in Ambev werd positief onthaald door de markt, maar wij zijn geen
koper van dit overigens dure aandeel.
|
