|
Arcelor (27 jun 2005)
Koers op het moment van de analyse : 15,88
EUR
Het aandeel kan ons niet verleiden
Ondanks de aangekondigde maatregelen kan Arcelor ons niet
bekoren.
De tweede grootste staalgroep ter wereld gaat
voort met de reorganisatie van haar Braziliaanse activiteiten teneinde het
beheer te verbeteren en de uitbreiding te versnellen. De groep heeft haar
participatie in dochter Acesita opgevoerd en maakt zich op om haar
Zuid-Amerikaanse activa onder te brengen in een holding en ze naar de beurs te
brengen. Arcelor is van plan zijn capaciteit op te voeren in deze regio met haar
lage productiekosten en rijke grondstofvoorraden. De groep hoopt zo opgewassen
te zijn tegen agressieve concurrenten zoals het Indiase Mittal, dat zopas de
nummer 1 is geworden, en haar positie te versterken tegenover leveranciers van
bijv. ijzererts en steenkool, die zich verenigen en strengere voorwaarden
opleggen. Daarnaast overweegt Arcelor nog andere internationale
expansieprojecten, o.m in China waar de vraag naar staal hoog blijft, en in
Turkije waar de groep kandidaat is voor de overname van de lokale nummer één die
geprivatiseerd wordt.
Maar in Europa ziet de situatie er ondanks de daling
van de euro die de druk op de prijzen vermindert, niet briljant uit : de vraag
blijft afnemen, terwijl er steeds meer staal ingevoerd wordt (+60 % in het
eerste kwartaal) en het aanbod van staal wereldwijd toeneemt (+10,3 % in
mei).
De komende maanden zal de staalmarkt verder inkrimpen. U
koopt dit correct gewaardeerde aandeel beter niet.
|
