Koers op het moment van de analyse : 6,80 EUR

Overname van Telfort

Na een diepe crisis die hem verplichtte om gedurende drie jaar een voorzichtige strategie te volgen, durft de Nederlandse telecomoperator zich opnieuw wat agressiever op te stellen. Onder voorbehoud van de goedkeuring van de concurrentieautoriteiten wil hij Telfort overnemen, de derde grootste mobiele operator van Nederland. Met deze operatie zou het marktaandeel van de groep op de Nederlandse mobilofoniemarkt van 40 tot 53 % stijgen, terwijl tegelijk een gevaarlijke concurrent uitgeschakeld wordt. Bovendien zou de fusie op middellange termijn aanzienlijke besparingen genereren en KPN een belastingkrediet opleveren. De groep beschikt overigens over voldoende gereed geld om de operatie zonder lening te financieren. Een en ander neemt niet weg dat we de prijs (maximum 1,1 miljard euro) aan de hoge kant vinden. Telfort heeft nog wel groeipotentieel, maar is amper rendabel. De operatie zou het hoge dividend van KPN (rendement van meer dan 5 % bruto) evenwel niet in gevaar brengen en slechts een beperkte invloed hebben op de resultaten van 2005 en 2006.

Wij laten onze winstramingen voor 2005 (rekening houdend met IFRS-normen) en 2006 onveranderd op 0,59 en 0,62 EUR per aandeel. De financiële situatie blijft gezond en het aandeel is correct gewaardeerd. Niet kopen, maar houden.

KPN (25 jul 2008)

KPN (05 nov 2007)

Defensieve sectoren (20 sep 2007)

KPN (03 aug 2007)

KPN (11 mei 2007)

KPN (20 apr 2007)

KPN en Unilever (04 jan 2007)

In het kort (05 nov 2006)

In het kort (10 sep 2006)

In het kort (07 aug 2006)

In het kort (14 mei 2006)

KPN (12 apr 2006)

In het kort (12 feb 2006)

KPN (10 okt 2005)

Kort nieuws (17 aug 2005)

Kort nieuws (16 mei 2005)

Kort nieuws (06 mrt 2005)

KPN (10 jan 2005)

Kortnieuws (17 aug 2004)

KPN (05 jul 2004)

Kort nieuws (23 feb 2004)

KPN (15 dec 2003)

KPN (01 sep 2003)

Kort nieuws (25 aug 2003)

Kort nieuws (30 jun 2003)

Kort nieuws (23 jun 2003)

KPN (25 nov 2002)

KPN (26 aug 2002)

Intro (27 mei 2002)

Intro (06 mei 2002)

KPN (08 apr 2002)

Intro (25 mrt 2002)

KPN (26 nov 2001)

Intro (17 sep 2001)

KPN (10 sep 2001)

Intro (03 sep 2001)

Intro (25 jun 2001)

Intro (11 jun 2001)

Intro (05 jun 2001)

KPN (07 mei 2001)

Gegevens op 03/12/2008

Koers 11.00 EUR Advies Waardering Risico-indicator Portefeuille Budget Week ?

TOB op aandelen In het geheel van de kosten die u betaalt op uw orders, bedraagt de TOB of taks op de beursverrichtingen voor iedere aan- of verkoop van aandelen 0,17 % van het verhandelde bedrag.  Bij inschrijving op nieuwe aandelen wordt geen TOB aangerekend.

Standaardafwijking De standaardafwijking is een beoordelingsfactor. Over een bepaalde periode zullen de markten op- en neerwaartse bewegingen kennen. Het voorziene gemiddelde van de twee bewegingen maakt het mogelijk een marge te bepalen : de standaardafwijking. Hoe groter de marge, hoe meer volatiel de markt is. De markten die het hoogste verwacht rendement combineren met de kleinste volatiliteit komen als winnaar uit de bus van de beoordelingen.